Gelişmekte olan piyasalardaki yatırımcılar, art arda yaşanan iç krizler nedeniyle tedirgin olurlarken, İngiltere’deki piyasalar da Trump’ın gümrük vergilerinin küresel ekonomiye olan yansımalarıyla kendi sınavını vermeye hazırlanıyor.

Singapur’dan Rae Wee, New York’tan Lewis Krauskopf ve Londra’dan Naomi Rovnick, Karin Strohecker ve Amanda Cooper önümüzdeki hafta piyasalarda olması beklenen gelişmeleri derlediler.

1. GERÇEK BİR ALTERNATİF İÇİN ZAMAN GELDİ Mİ?

ABD borsalarındaki satışlar hızlanırken, daha önce göz ardı edilen borsalar talep görmeye başlıyor. Avrupa’nın STOXX 600 endeksi .STOXX yılın ilk çeyreğinde %9.3’lük bir yükselişe hazırlanırken, S&P 500 .SPX aynı dönemde %4.5 geriledi.

Öte yandan Avrupalı liderlerin güvenlik harcamalarını artırma çabalarıyla savunma hisseleri yükselişe geçti. ABD’nin askeri desteğine Avrupa’nın güvenmemesi bu eğilimi hızlandırırken, Çin borsasındaki teknoloji hisseleri de güçlü bir ivme yakaladı.

ABD borsaları dışındaki küresel hisse senetlerini takip eden MSCI endeksi .MIWU00000PUS, 2019’dan bu yana en iyi ilk çeyrek performansını sergilemeye hazırlanıyor.

Uzun süredir piyasalarda hakim olan “TINA” (There Is No Alternative/Başka Bir Alternatif Yok) sloganının yerini artık “TIARA” (There Is A Real Alternative – Gerçek Bir Alternatif Var) sloganının alabileceği konuşuluyor.

2. ZORLU BİR YOLCULUK

Türkiye, Endonezya ve Kolombiya piyasalarında son birkaç günde gerçekleşen satışlar, bazı gelişmekte olan ülkelerin kronik sorunlarını gündeme getirdi.

Türkiye’nin son iki yılda ortodoks para politikasına geri dönmesi yabancı yatırımcıların Türk varlıklarına ilgisini artırmıştı. Fakat Cumhurbaşkanı Tayyip Erdoğan’ın başlıca rakibi olarak görülen İstanbul Büyükşehir Belediyesi (İBB) Başkanı Ekrem İmamoğlu’nun gözaltına alınması, liranın keskin biçimde değer kaybetmesine ve hisse senetleriyle tahvillerin hızla düşmesine yol açarak, merkez bankasının gecelik borç verme faiz oranlarını artırmasına yol açtı.

Öte yandan Endonezya’nın mali stratejisi ve ekonomik büyüme beklentilerine dair endişeler Endonezya rupisini ve hisse senetlerini sarsarak merkez bankasının müdahalesine zemin hazırladı. Öte yandan kısa zaman önce kabinedeki 19 bakandan 12’sini değiştiren sol eğilimli Cumhurbaşkanı Gustavo Petro’nun teklif ettiği ücret reformunun parlamentoda reddedilmesi ve bütçe kesintisi tartışmalarının alevlenmesinin ardından Kolombiya maliye bakanı istifa etti.

3. VERİ GÜNDEMİ

ABD’de yatırımcılar ekonominin yavaşladığına dair işaretler ve gümrük vergilerinin yarattığı belirsizlik karşısında temkinli davranırlarken, gelecek hafta ABD’de önemli enflasyon göstergesi de dâhil olmak üzere bir dizi ekonomi verisi açıklanacak.

Enflasyon konusunda önemli bir gösterge olan kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi Şubat ayı verisi haftaya Cuma açıklanacak.

ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Jerome Powell, faiz indirimini sürdürmeyi değerlendiren Fed’in Başkan Trump’ın politikalarına dair daha fazla netlik sağlamak için bekleyeceğine işaret etti.

ABD perakende satışlarının Şubat ayında hafif toparlanmasının ardından tüketici güven endeksi verisi de yakından izlenecek.

4. KASVETLİ İNGİLTERE

İngiltere’deki yatırımcılar, zayıf büyüme ve beklenenden yüksek borçlanmanın İşçi Partisi hükümetinin bütçe hedeflerinde ne kadar sapmaya yol açtığını yakında öğrenecekler.

Maliye Bakanı Rachel Reeves 26 Mart’ta Bahar Açıklaması yapacak. Bunun yanı sıra Bütçe Sorumluluk Ofisi’nin (OBR) Ekim ayında hükümetin kendi koyduğu harcama kurallarını yerine getireceğini varsayan tahminlerini düşürmesi bekleniyor.

Mali Araştırmalar Enstitüsü, OBR’nin küçük bir not indiriminin bile Reeves’i vergi artışları, harcama kesintileri ya da sonbahar bütçesinde ne yapacağına dair aylarca sürecek “zarar verici spekülasyonlar” arasında seçim yapmaya zorlayacağı konusunda uyardı.

İngiltere’nin devlet tahvil piyasası UK30YT=RR tarafından belirlenen uzun vadeli borç maliyetleri, İngiltere’de İşçi Partisi’nin sosyal yardımlarda kesintiler yapmasına yönelik vaatlerinin ardından Ocak ayında ulaşılan son birkaç on yılın en yüksek seviyesinin yaklaşık 15 baz puan altında kaldı. Fakat tahvil yatırımcıları hükümetin düzeltemeyeceği boyuttaki bir kural ihlaline karşı tetikte bekliyorlar.

5. PİYASALARDA ENFLASYON VERİLERİ

Avustralya ve Tokyo, önümüzdeki hafta enflasyon verilerini açıklayacak. Dünyanın dört bir yanındaki merkez bankaları, ABD Başkanı Donald Trump’ın gümrük vergilerinin küresel fiyat baskıları üzerindeki etkisini değerlendirmeye çalışırken, bu veriler yakından izlenecek.

Önümüzdeki Çarşamba günü açıklanacak Avustralya tüketici fiyat endeksinin (TÜFE) Şubat’ta yatay seyretmesi bekleniyor. Bu durum, Avusturalya Merkez Bankası’nın (RBA) faiz indirimleri konusundaki sabırlı yaklaşımını destekleyebilir.

Japonya Merkez Bankası (BOJ), yurt içindeki artan fiyat baskılarını izlemeye devam ederken, Tokyo enflasyon verileri ise önümüzdeki Cuma günü açıklanacak.

BOJ, Mart ayındaki toplantısında faiz oranlarını değiştirmedi ve bir sonraki faiz artışına ilişkin net bir sinyal vermedi. Fakat BOJ Başkanı Kazuo Ueda, ABD’de gümrük vergilerinin etkileri netleşmeden önce de bir faiz artışı gelebileceğini ima etti.